编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新(xīn)季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家。而(ér千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗rong>黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益(yì)于(yú)国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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