今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政府债务(wù)余额又(yòu)一(yī)次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策(cè)导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级减税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会便(biàn)通过《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能(néng)取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为(wèi)，美国作(zuò)为手握(wò)美(měi)元霸权(quán)的(de)超级大国(guó)，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更(gèng)高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美国第(dì)二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的(de)经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏的(de)阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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