5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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